From Sterwiki

Yield to maturity (vaak afgekort tot YTM) is een methode voor de berekening van het rendement op een obligatie. Hierbij wordt verondersteld dat de houder van de obligatie deze tot aan de afloopdatum in bezit houdt, en dat hij de tussentijdse cashflows (de coupon) kan en zal herinvesteren tot die afloopdatum tegen diezelfde yield to maturity.

Beide veronderstellingen zijn vermoedelijk vrijwel onvermijdelijk, doch beleggers in obligaties dienen zich de mogelijke effecten te realiseren. Met name in een situatie van een hoge marktrente is het vaak niet realistisch om te veronderstellen dat de coupons gedurende de gehele looptijd zullen kunnen worden herbelegd tegen die hoge rente: de marktrente zou intussen immers zeer wel gedaald kunnen zijn. Dit verschijnsel wordt aangeduid als ‘yield illusion’. (Tevens kan, bij een situatie van een gelijkblijvende rente en een normale yieldcurve, gewezen worden op de omstandigheid dat herbelegging van de coupons plaatsvindt voor een steeds kortere periode, en daarmee tegen een steeds lager rendement.)

Met de hierboven genoemde kanttekeningen, is YTM een goede methode om verschillende obligaties op hun relatieve merites te beoordelen. Hierbij wordt opgemerkt dat YTM slechts één van de factoren is die daarbij een rol speelt.

Indien wordt gesproken over “het rendement” op een obligatie, zonder dat gerefereerd wordt aan een bepaalde tijdsperiode, dan wordt meestal de yield to maturity bedoeld. Indien wel gesproken wordt over het rendement over een bepaalde periode, zal meestal de total return bedoeld worden.

De berekening vindt door een iteratief proces plaats, waarbij die discontofactor wordt gezocht waarbij de contante waarde van alle ontvangsten gelijk is aan de gewenste prijs (koerswaarde plus opgelopen rente). Uiteraard gebeurt dit niet handmatig.

Zie tevens obligaties binnen een beleggingsportefeuille, rendement (beleggen), duration.

Categorie:beleggen

en:Yield to maturity