Onderwerpen
 >> 
Beleggen voor beginners
>> Beleggingsfondsen




Beleggingsfondsen

Een beleggingsfonds
is een instelling die geld van een grote groep beleggers op één
rekening in een gespreide portefeuille van bijvoorbeeld aandelen
belegt. Dit kan vele voordelen opleveren voor een belegger met een
kleine portefeuille omvang. Sommige beleggers zien beleggingsfondsen
als een relatief veilige belegging. Vroeger ging dit misschien wel
op. Tegenwoordig worden veel fondsen geïntroduceerd gericht op een
bepaalde sector of bepaald land. Dit brengt een sterk verhoogd risicoprofiel
met zich mee. De belegger kan dit compenseren door zelf de landen
of sector spreiding aan te brengen. Maar, hierdoor gaat één van
de belangrijkste voordelen van beleggen in beleggingsfondsen verloren.
Namelijk dat de belegger de markten niet op de voet hoeft te volgen
en dat hij geen ingewikkelde sector/landen analyses hoeft te maken.
In dat opzicht is het een vreemde ontwikkeling dat er steeds meer
van dergelijke fondsen worden geïntroduceerd.

Soorten

Er zijn diverse soorten beleggingsfondsen. De volgende vijf soorten
zijn er: aandelen-, obligatie-, liquiditeiten-, onroerend-goed-
en mix-fondsen. Aandelenfondsen beleggen voornamelijk in aandelen
van beursgenoteerde ondernemingen. Er zijn verschillende soorten
aandelenfondsen afhankelijk van hun beleggingsdoelstelling. Een
aandelenfonds kan op diverse manieren belegd zijn:

• wereldwijd:
  met deze fondsen wordt internationaal belegd.


• Europa:
  met deze fondsen wordt belegd in Europese ondernemingen.


• Amerika:
  deze fondsen kennen Amerikaanse ondernemingen.


• Verre Oosten:
  met deze fondsen wordt belegd in Aziatische ondernemingen.


• Nederland:
  deze fondsen kennen Nederlandse ondernemingen als belegging.


• Emerging
  markets: zijn groeilanden die bezig zijn met een snelle ontwikkeling
  tot moderne industriestaten, waarin belegt wordt.


• Landen:
  op deze manier wordt specifiek in één land belegd.


• Sectoren:
  sommige beleggers zijn van mening dat het kiezen van de juiste
  "sectoren" belangrijker is dan de juiste landen te selecteren.
  Voor deze beleggers bieden sectorenfondsen uitkomst.


• Obligatiefondsen:
  zoals de naam al suggereert, wordt met deze fondsen voornamelijk
  belegd in obligaties.


• Obligatiefondsen
  netto: deze fondsen beleggen op dezelfde manier als Obligatiefondsen
  dividenduitkerend, maar voegt de inkomsten toe aan het fondsvermogen
  na afdracht van 35% vennootschapsbelasting. Obligatiefondsen
  netto keren dus geen dividend aan de belegger uit, maar ziet het
  rendement vertaald in een hogere fondskoers.


• Obligatiefondsen
  dividend uitkerend: de opbrengst bestaat uit koerswinst en dividend.
  Het dividend wordt onder inhouding van 25% dividendbelasting,
  aan de aandeelhouders uitgekeerd. Interessant voor beleggers die
  hun dividendvrijstelling nog niet volledig hebben benut.


• Obligatiefondsen
  met fictief rendement: de Obligatiefondsen netto, betalen 35%
  vennootschapsbelasting, wanneer zij in Nederland gevestigd zijn.
  Natuurlijk zijn er landen met een beter belastingklimaat. Er zijn
  dan ook beleggingsfondsen in andere landen gevestigd om daar de
  vruchten van te plukken.


• Liquiditeitenfondsen
  netto: liquiditeiten zijn kortlopende rentedragende beleggingen
  zoals deposito's en spaarrekeningen. Liquiditeitenfondsen zijn
  vooral interessant als de geldmarktrente gaat stijgen. De opbrengst
  bestaat voornamelijk uit rente en een klein beetje koerswinst.


• Onroerend-goedfondsen:
  de meeste beleggers kunnen alleen in internationaal commercieel
  onroerend goed beleggen via een beleggingsfonds vanwege het ontbreken
  van het benodigde kapitaal en de benodigde kennis.


• Mix-fondsen:
  gemengde fondsen beleggen in een mix van aandelen, obligaties,
  onroerend goed en Liquiditeiten. Sommige mix-fondsen hebben zelfs
  de vrijheid om in warrants e.d. te beleggen of risico's af te
  dekken door middel van opties.

Risico's


Een belegger zal nooit op voorhand weten welk totaalrendement hij
zal behalen. En zeker niet de ups en downs waar hij tijdens zijn
beleggingsperiode mee te maken krijgt. Met de bekende term in iedere
brochure en reclame foldertje, "in het verleden behaalde rendementen
bieden geen garantie voor de toekomst", wordt de belegger er altijd
aan herinnerd dat bij beleggen nooit een garantie op te behalen
rendementen te geven valt. Dat betekent niet dat de in het verleden
behaalde rendementen van een fonds niets zeggen.

Voor- en
nadelen

Van alle beleggingsproducten die in omloop zijn, kunnen wel nadelen
gevonden worden. Maar natuurlijk ook vaak voordelen. Over het algemeen
hebben beleggingsfondsen meer voordelen dan nadelen. Beleggingsfondsen
mogen beslist niet ontbreken in een beleggingsportefeuille. Pas
als uw belegd vermogen meer is dan ongeveer 1 miljoen gulden, zijn
beleggingsfondsen niet meer echt nodig. De noodzakelijke spreiding,
over de categorieën, landen en sectoren kunt u dan zelf aanbrengen
omdat uw vermogen groot genoeg is. Natuurlijk moet u dan wel een
vermogensbeheerder opzoeken. Het is voor een individuele belegger
immers onmogelijk om alle economieën over de gehele wereld te analyseren.

De voordelen
van beleggingsfondsen zijn:

• U kunt al
  vanaf fl.100 per maand deelnemen.


• De spreiding
  van beleggingsfondsen is vaak een pluspunt ten opzichte van beleggen
  in aandelen.


• Kosten zijn
  laag.


• Veel fondsen
  kunnen giraal worden aangehouden waardoor transactiekosten vaak
  laag zijn.


• De fondsen
  worden deskundig beheerd.


• De mixfondsen,
  aandelenfondsen die wereldwijd beleggen, obligatie- en liquiditeitfondsen
  kan je op langere termijn aanhouden zonder er actief mee bezig
  te zijn.


• Met de landen-
  en sectorfondsen kunt u toch actief beleggen.


• Bij open-end
  fondsen ligt de beurskoers altijd rond de "werkelijke" waarde.


• Verhandelbaarheid
  is goed. Snel in en uitstappen is mogelijk

Nadelen:

• Bij closed-end-fondsen
  kan de beurskoers ver boven of onder de "werkelijke" waarde liggen.


• Veel beleggingsfondsen
  zijn niet transparant. De informatievoorziening is vaak beperkt
  tot reclame foldertjes


• Met name
  de sector en landenfondsen zijn nog maar kort genoteerd op de
  beurs. De risico's en historische rendementen ontbreken.

Stappenplan

Met het onderstaande stappenplan kunt u tot de keuze komen voor
een bepaald beleggingsfonds.

Stap 1: bepalen
van de categorieverdeling

Beleggers die niet de benodigde kennis bezitten van de financiële
markten moeten maar gaan beleggen in beleggingsfondsen. Dat wordt
vaak door beleggers beweerd. Is deze uitspraak wel juist?

Om daar een
antwoord op te vinden is het interessant om na te gaan welke beslissing
de meeste invloed heeft op het beleggingsresultaat. Volgens ABN
AMRO Asset Management geldt het volgende:



Invloed beslissingsniveau op portefeuilleresultaat:

Uit de tabel
kunt u halen dat de beheerders van sectorenfondsen slechts voor
5% het beleggingsrendement van een belegger bepalen. Voor landenfondsen
is dat 25%. De beleggingsfondsen belegger heeft vaak nog steeds
de meeste invloed op zijn eigen beleggingsrendement. Beleggers die
in sectorenfondsen beleggen bepalen zelf dus voor 95% hun beleggingsrendement.
Verschil in invloed op eigen rendement met een belegger die individuele
aandelen koopt op de beurs is er nauwelijks. De stelling dat beleggingsfondsen
alleen geschikt zijn voor beleggers die weinig van de financiële
markten afweten is een erg verkeerde veronderstelling. Een uitzondering
daarop vormen de mix-fondsen. Bij deze fondsen wordt spreiding over
de categorieën door de fondsbeheerders zelf aangebracht.

De grootste
invloed op uw rendement heeft de categorieverdeling. De categorieverdeling
is de verhouding tussen liquiditeiten, obligaties, aandelen en onroerend
goed binnen een portefeuille. Die verhouding is afhankelijk van
uw risicoprofiel. Maar ook van het aantal jaren dat u beschikbaar
heeft om een vermogen op te bouwen. De categorieverdeling kan bepaald
worden in overleg met uw financiële adviseur.

Stap 2: selecteren
van fiscaal gunstige fondsen

Het totaalrendement van een beleggingsfonds wordt normaal gesproken
bepaald door de koerswinst en het dividendrendement. Koerswinst
is voor particulieren fiscaal onbelast. Het dividendrendement beschouwt
de fiscus als inkomsten. Over de dividendinkomsten moet u inkomstenbelasting
betalen. Op het moment dat een beleggingsfonds dividend uitkeert
wordt direct 25% dividendbelasting ingehouden. Die dividendbelasting
is een voorheffing op de inkomstenbelasting. U kunt de ingehouden
dividendbelasting terug krijgen van de belasting als u onder de
dividendvrijstelling blijft. Per persoon geldt een vrijstelling
van fl.1000 per jaar en voor echtparen is dat fl.2.000. Kosten die
gemaakt zijn om het dividend te verkrijgen zijn aftrekbaar. Een
voorbeeld zijn de transactiekosten die uw bank in rekening brengt
om het dividend naar uw rekening te schrijven.

Stap 3: globaal
bepalen van de categorieënspreiding

In de
eerste stap heeft u de categorie verdeling bepaald. Uw optimale
categorieverdeling kan er als volgt uitzien:

20% liquiditeiten

30% obligaties

50% aandelen.

Nu volgt de
vraag welke beleggingsfondsen binnen deze categorieën het meest
geschikt voor u zijn. Met de liquiditeitenfondsen loopt u in de
meeste gevallen geen risico's. Hierdoor liggen de rendementen van
de verschillende aanbieders niet veel uit elkaar. Het maakt dan
ook niet uit voor welk liquiditeitsfonds u kiest. De keuze welk
obligatiefonds u neemt, is afhankelijk van uw fiscale situatie.
In stap 2 kan dit bepaald worden. De historische rendementen van
obligatiefondsen kunnen wel sterk uit elkaar lopen. Over het algemeen,
hoe hoger het rendement, hoe groter de risico's. Vaak heeft dit
te maken met het beleggingsbeleid van de fondsbeheerders. Zo hebben
obligaties met een lange looptijd een hoger risico dan obligaties
met een korte looptijd. De invulling binnen de categorie aandelenfondsen
is een stuk ingewikkelder dan boven genoemde categorieën. Dit kan
op verschillende niveaus gebeuren, afhankelijk van uw kennis over
financiële markten en hoe actief u er mee bezig wilt zijn:

• Uw kennis
  van de financiële markten is niet groot. U bent niet bereid om
  er veel tijd aan te besteden. Kies dan voor de aandelenfondsen
  die wereldwijd beleggen. De spreiding over de landen, sectoren
  en individuele aandelen wordt voor u gemaakt.


• U beschikt
  over een goede kennis van de financiële markten. U wilt redelijk
  actief beleggen. Kies dan voor de landen aandelenfondsen. De landenspreiding
  dient de belegger naar eigen inzicht te maken of met behulp van
  een beleggingsadviseur. De spreiding over sectoren en individuele
  aandelen wordt voor u gemaakt. Met deze beleggingsmethode bepaalt
  u zelf voor 75% uw beleggingsrendement.


• U beschikt
  over een goede kennis van de financiële markten. U wilt actief
  beleggen. Kies dan voor de sector fondsen eventueel in combinatie
  met de landenfondsen. De sector verdeling dient de belegger naar
  eigen inzicht te maken of met hulp van een beleggingsadviseur.
  De spreiding over de individuele aandelen wordt voor u gemaakt.
  Met deze beleggingsmethode bepaalt u zelf voor 95% uw beleggingsrendement.
  Een verschil met iemand die individuele aandelen koopt, is er
  nauwelijks.

Stap 4: selecteren
van een beleggingsfonds binnen een categorie

Na de vorige drie stappen moet het mogelijk zijn een keuze te maken
voor een bepaald fonds.

Binnenkort kunt
u de beleggingsfondsendatabase bezoeken op deze site.